China | ¿Provocará la caída de Evergrande un colapso sistémico?

Resumen

Exponemos la reciente crisis de Evergrande y debatimos la posibilidad de impago y las posibles reacciones de las autoridades. También llegamos a la conclusión de que no provocará un riesgo sistémico para el conjunto de la economía.

Puntos clave

• Puntos clave:
• Evergrande es la víctima de las medidas tan restrictivas de los reguladores para frenar las burbujas del mercado inmobiliario, como la política de las tres líneas rojas.
• El efecto contagio se extiende a otros promotores inmobiliarios, así como a los mercados financieros nacionales e internacionales.
• De hecho, prevemos un escenario de impago para Evergrande. Esto significa que no es "demasiado grande para caer", salvo que se produzca algún acontecimiento positivo inesperado, como la venta de sus valiosos activos.
• Es improbable que el gobierno rescate directamente a la empresa. En su lugar, las autoridades probablemente formarán un comité de pago de la deuda compuesto de representantes de gobierno y acreedores importantes.
• La crisis no provocará un riesgo sistémico para el conjunto de la economía, según se desprende de nuestro análisis de la exposición del sector inmobiliario a cuatro sectores: el público, el empresarial, el bancario y el de los hogares.

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