Colombia | Aceleración contundente del PIB en el tercer trimestre de 2025

Resumen

El PIB se aceleró a 3,6% a/a en 3T25 (1,2% t/t). El consumo—privado y público—lideró; la inversión fue dispar (maquinaria al alza, construcción rezagada) y el sector externo restó. Con demanda interna firme e inventarios a la baja, el sesgo para 2025 (2,5%) es positivo.

Puntos clave

• Puntos clave:
• El repunte del gasto se apoyó en más empleo, salarios reales creciendo por encima de la inflación y nuevas fuentes de ingreso: remesas, contratos públicos con juntas y cooperativas, trabajos al exterior, turismo receptor y mejores precios del café.
• Por composición, lideraron bienes durables y semidurables (durables +17,2% a/a; semidurables +8,2%), seguidos por no durables y servicios; destacaron recreación, transporte, alimentos y misceláneos, con restaurantes y hoteles al alza. Los durables amplifican el ciclo.
• El consumo público avanzó con fuerza: en 3T25 el gasto de consumo del gobierno general creció 14,2% a/a, con aumentos en consumo colectivo, compras de mercado para consumo individual y servicios no de mercado como salud y educación.
• En inversión, maquinaria y equipo siguió firme, construcción débil; obras civiles repuntaron (vías y aeropuertos) y las existencias cayeron, señal de demanda que supera a la oferta y de mayor tracción sobre importaciones. Con ISE y líderes al alza, la proyección 2025 (2,5%) tiene sesgo positivo, condicionado a consolidar construcción y aliviar cuellos logísticos y costos laborales.
• El mejor ánimo y un crédito en normalización reforzaron el consumo: subió la confianza, repuntó el crédito y la menor mora/carga financiera liberó renta que migró al gasto, con un ahorro rezagado frente al ingreso.

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