EEUU | El mercado de bonos del Tesoro descuenta que la Fed podría está detrás de la curva

Resumen

Las minutas de la reunión de julio confirmaron el cambio de la Fed a una postura más dovish, con "una gran mayoría" de los participantes del FOMC observando que "probablemente sería apropiado flexibilizar la política en la próxima reunión".

Puntos clave

• Puntos clave:
• Los rendimientos a 2 y 10 años han disminuido c. 40 y 30 pb en lo que va del mes, a su nivel más bajo desde fines de diciembre de 2023.
• Los rendimientos a 3 y 6 meses también sugieren que el mercado está convencido de que un recorte de 25 pb está a la vuelta de la esquina.
• El diferencial 10a-2a se desinvirtió brevemente por el pesimismo en torno a las perspectivas económicas, pero un aterrizaje suave sigue siendo más probable.
• "Un par" de participantes señalaron que las presiones inflacionarias "podrían persistir por algún tiempo", pero la mayoría probablemente tiene confianza suficiente para bajar.
• Los pronosticadores profesionales revisaron a la baja sus proyecciones de rendimientos del Tesoro, pero probablemente se quedaron cortos.

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