España | El canal bancario de la política monetaria

Las principales variables bancarias del primer semestre de 2023 se han hecho públicas, y encontramos evoluciones contractivas para el crédito y para los depósitos, y una subida relevante de los tipos de interés de activo, frente a un avance muy tímido en los de pasivo.

Puntos clave

• Puntos clave:
• La explicación la encontramos en las presiones inflacionistas, que obligaron al BCE a subir intensamente los tipos oficiales hasta el 4,0% en junio, y a cambiar el rumbo de la política monetaria hacia niveles restrictivos.
• En consecuencia los volúmenes de crédito -tanto de familias como de las Sociedades No Financieras (SNF)- se encuentran en retroceso al finalizar junio.
• En el caso de los depósitos la evolución desde la pandemia resulta mucho más robusta, aunque este crecimiento se desaceleró a partir del segundo semestre de 2022, con el inicio de las subidas de tipos de interés, llegando a registrar un ligero retroceso en el último año.
• Por último, los tipos de interés bancarios han aumentado en los productos de activo, y más moderadamente en los de pasivo consistente con las condiciones de oferta y demanda del mercado.

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