Europa | El BCE deja paso

Resumen

La reunión del BCE celebrada el jueves pasado puso mucho foco en temas que poco tienen que ver con la política monetaria, lo cual es sintomático de que el banco central se encuentra cómodo con el nivel actual de los tipos de interés.

Puntos clave

• Puntos clave:
• Las subidas hasta mediados de 2023 consiguieron moderar el fuerte brote de inflación pospandémico sin generar una recesión (con la inestimable ayuda de la política fiscal), y posteriormente las tasas se han aterrizado en el 2% sin desanclar las expectativas de inflación.
• La economía europea está creciendo en torno a su potencial y los precios están aumentando alrededor del 2%. Los tipos se mantendrán probablemente durante un buen tiempo en estos niveles, a no ser que las condiciones cambien.
• La Presidenta Lagarde sonó relativamente optimista sobre el crecimiento de la eurozona. El 0,2% del tercer trimestre parece escaso, pero no lo es tanto si tenemos en cuenta que ya en la primera mitad del año el avance fue mayor de lo previsto por el adelanto de exportaciones para evitar los aranceles.
• Sobre la inflación, Lagarde no parece preocupada por la ligera aceleración desde agosto porque los indicadores de salarios apuntan a una moderación, pero destacó el riesgo de cuellos de botella ligados al control de tierras raras por parte de China.
• Europa se tiene que centrar ahora en conseguir sus objetivos de medio y largo plazo: mejorar el crecimiento potencial, corregir las brechas alarmantes frente a Estados Unidos y China en varios frentes y asentar su autonomía estratégica.

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