Global | Probabilidad de Recesión Implícita en los Mercados Financieros

Resumen

Estimamos la probabilidad de recesión en EE. UU. y la Eurozona usando modelos logit sobre variables financieras diarias. La metodología anticipa las recesiones oficiales e identifica los activos bajo estrés, explicando las desviaciones por intervenciones de política económica que mitigan los riesgos.

Puntos clave

• Puntos clave:
• La metodología ofrece una gran capacidad de predicción de recesiones, con probabilidades implícitas de mercado que suelen anticipar o coincidir con las fechas oficiales de recesión.
• El uso de señales individuales por activo mejora la interpretación, permitiendo identificar los segmentos de mercado tensionados y la narrativa macroeconómica subyacente.
• Las señales predictivas difieren en cada ciclo, reflejando el tipo de shock, el apalancamiento y las condiciones de valoración que afectan a cada episodio recesivo.
• Los principales indicadores adelantados son el S&P 500 y los diferenciales de High Yield en EE. UU. Mientras que en la Eurozona son los diferenciales de High Yield y de las rentabilidades de los bonos soberanos entre Italia-Alemania.
• Tras un breve periodo de riesgos elevados impulsados por el shock arancelario del pasado abril, nuestros últimos datos muestran que las probabilidades de recesión implícitas en el mercado se mantienen bajas.

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