México | ¿Opera Banxico bajo un esquema de IFT estricto?

Resumen

En el comunicado de Banxico del 26 de marzo de 2026 coexisten dos mensajes: por un lado, los pronósticos de inflación general y subyacente se ajustan al alza entre el primer y tercer trimestre de 2026 con un balance de riesgos con sesgo al alza; por otro, la Junta de Gobierno reduce la tasa de referencia en 25 puntos base.

Puntos clave

• Puntos clave:
• La situación descrita en el resumen indica que el banco central no está operando bajo un IFT (Inflation Forecast Targeting) estricto.
• La lógica de la decisión de política monetaria se apoya en una interpretación más flexible: aun con un deterioro en el panorama inflacionario de corto plazo, la convergencia a la meta de 3% se sigue considerando factible en el mediano plazo.
• Por su parte, la debilidad de la actividad económica y el grado de restricción monetaria acumulada justifican un relajamiento gradual de la postura monetaria.
• Lo anterior complica el tema de la comunicación del banco central ya que Banxico tiene el mandato prioritario de procurar la estabilidad del poder adquisitivo de la moneda nacional.
• Para no ver mermada la credibilidad de la meta de inflación, Banxico podría justificar su decisión al publicar pronósticos de inflación y brecha de producto para escenarios alternativos de la trayectoria de tasa de referencia, complementando estos pronósticos con indicadores de desviaciones de los objetivos (meta de inflación y PIB potencial) como la brecha cuadrática media (para el horizonte de pronósticos).

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