México | Resiliencia del PIB en un entorno de incertidumbre: crece 0.7% TaT en 2T25

Resumen

La actividad económica crece 0.7% TaT en 2T25 (BBVA 0.6%, consenso 0.4%), impulsada por la industria (0.8%) y el sector terciario (0.7%).

Puntos clave

• Puntos clave:
• De acuerdo con las cifras preliminares del INEGI, en el primer semestre del año el PIB creció 0.9% con respecto al mismo periodo de 2024, corroborando la resiliencia de la economía en un contexto de elevada incertidumbre.
• El sector industrial sorprende al alza, en un marco de cambios en la política comercial de EE.UU., con la manufactura creciendo 0.5% al mes de mayo (acumulado, AaA), y gradual recuperación de la construcción; el sector terciario continúa mostrando un desempeño favorable, con un crecimiento acumulado de 1.0% al mes de mayo (AaA).
• El crecimiento de la economía durante el 2T25 se materializa en un entorno de prolongada debilidad de la demanda interna, sugiriendo que, desde el enfoque de la demanda, la mayor volatilidad de la balanza comercial (sector externo) pudo haber conducido el crecimiento del PIB a terreno positivo.
• Anticipamos que el sector industrial mostrará crecimientos modestos pero positivos en el 2S25, considerando la ventaja relativa que México todavía posee respecto al resto de los países en términos de aranceles en EE.UU.; el sector terciario mostraría una evolución favorable, tomando en cuenta la rigidez a la baja que ha mostrado en los últimos meses, a pesar del lento crecimiento de la masa salarial real.

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