Situación Argentina. Tercer trimestre 2020

Resumen

El impacto del COVID-19 y las restricciones a la movilidad fue transversal a todos los sectores, en una economía que transita su tercer año de recesión. Por esta razón esperamos una salida de la crisis en forma de “raíz cuadrada” para los próximos trimestres.

Puntos clave

• Puntos clave:
• La actividad está mostrando signos de contracción superiores a lo esperado, por lo que revisamos a la baja el crecimiento del PIB 2020 a -14% (antes: -11%). Para 2021 esperamos un rebote de 5,2%, desempeño relativamente pobre dada la magnitud de la caída en curso
• El desempleo treparía a 18,6% en 2020, con mayor impacto en el sector informal y en los rubros de menor capacidad de adaptación a la digitalización
• Por la menor recaudación impositiva y el aumento del gasto para moderar los efectos de la recesión, hemos ajustado nuestra previsión del déficit fiscal a 7,5% del PIB, siendo la emisión monetaria casi la única fuente de financiamiento del déficit primario
• Esperamos que se concrete la reestructuración de la deuda en dólares con acreedores privados en julio-agosto (o al menos un porcentaje significativo de la misma). Consideramos que el gobierno mejorará marginalmente los términos de la última oferta en pos de alcanzar un acuerdo con el comité mayoritario de acreedores
• Los desafíos post pandemia son muy importantes porque implican no sólo medidas estabilizadoras, sino también reformas estructurales. Es fundamental que el Gobierno anuncie un plan económico que describa la forma de alcanzar los equilibrios macroeconómicos básicos

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