Situación España. Diciembre 2025

Resumen

El crecimiento del PIB se situará en el 2,9 % en 2025 (0,1 pp menos de lo previsto en octubre), mientras que en 2026 y 2027 se espera que la expansión continúe con avances del 2,4 % (0,1 pp más que en octubre) y 2,0 %, respectivamente. Las perspectivas son positivas, aunque persisten desafíos estructurales relevantes.

Puntos clave

• Puntos clave:
• El crecimiento global será de cerca del 3,2 % entre 2025 y 2027, por encima de lo previsto, aunque algo por debajo del promedio de las dos últimas décadas. El auge de la IA, los estímulos fiscales, las tasas de interés más bajas, los efectos riqueza y financieros y una energía más barata impulsan la demanda.
• En 2025 el PIB de España crecerá el 2,9 % (0,1 pp menos de lo previsto en octubre). La actividad es cada vez más dependiente de la demanda interna y de la creación de empleo, aunque con un escaso avance de la productividad y de los salarios reales.
• En 2026 y 2027 se espera que la expansión continúe con avances de la actividad del 2,4 % (0,1 pp más que en octubre) y 2,0 %, respectivamente. La demanda interna seguirá favorecida por la mejora de la renta disponible de los hogares, la disminución de los tipos de interés y la aceleración de la ejecución de los fondos del MRR.
• La desaceleración en marcha proviene de la moderación en la aportación del turismo extranjero, de las dificultades que siguen afrontando las exportaciones de bienes y de una política fiscal que se volverá contractiva a partir del segundo semestre de 2026.
• Las perspectivas son buenas, pero aún hay retos importantes: las exportaciones de bienes no crecen, escasa inversión, falta de mano de obra y un paro elevado, dudas sobre la sostenibilidad de los flujos migratorios, es necesario consolidar las mejoras de productividad apoyadas en la IA y cumplir una exigente senda fiscal.

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