Situación Uruguay. Junio 2025

Resumen

Uruguay enfrenta un contexto global incierto y de bajo crecimiento. Internamente, hay desaceleración del PIB, desafíos fiscales y poco dinamismo en consumo e inversión. Sin embargo, el sector externo resiste, la inflación se mantiene estable y el peso muestra fortaleza.

Puntos clave

• Puntos clave:
• El crecimiento del PIB desacelera a 2,1% en 2025 por el pobre desempeño del consumo, dado el escaso dinamismo esperado del mercado laboral y la débil recuperación de los salarios reales, y la falta de anuncios relevantes de inversión.
• La consolidación fiscal se estancó en 2024, incumpliendo dos de los tres pilares que constituyen la regla fiscal, dejando en evidencia la inflexibilidad del gasto previsional. El panorama fiscal para 2025 luce desafiante con escaso margen de maniobra para encausar las cuentas fiscales.
• A pesar de un contexto externo desafiante, la cuenta corriente se muestra estable gracias al aumento en las exportaciones de celulosa y una buena diversificación de destinos que reducen la vulnerabilidad. El turismo también aporta lo suyo y se normaliza en 2025.
• La inflación estable en 5,4%, los precios seguirán mostrando resistencia a torcer al objetivo de 4,5%, por lo que el BCU mantendrá la política monetaria contractiva. El peso consolida su fortaleza más allá de la coyuntura internacional, esperamos un par UYU/USD en 42,1 a dic-25.

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