Turquía | La inflación de junio abre la puerta a recortes de tipos

Resumen

Los precios al consumo aumentaron un 0,03% en junio, un porcentaje que se sitúa por debajo del consenso, pero ligeramente por encima de nuestras expectativas (Bloomberg: 0,2%; BBVA Research: -0.15%). La inflación anual, respaldada por los efectos de base, disminuyó desde un 18,7% en mayo hasta el 15,7%.

Puntos clave

• Puntos clave:
• Tanto los precios de los alimentos como los de la energía fueron favorables, mientras que la inflación subyacente mantuvo su tendencia de mejora al caer del 15,9% al 14,9%, a pesar de la rigidez de los precios de los servicios.
• La subida del precio de la electricidad a partir de julio y la retirada de incentivos fiscales sobre los automóviles y algunos bienes de consumo duraderos probablemente impulsarán la inflación hasta el 17-17,5% en julio, antes de descender rápidamente hasta cerca del 10% en septiembre y, posteriormente, invertir la tendencia a partir de entonces.
• La reciente apreciación de la divisa gracias a, por un lado, una política monetaria restrictiva y, por otro, la reducción de la prima de riesgo y la brecha de producción aún negativa, podría impulsar aún más la tendencia de deflación.
• Teniendo en cuenta las incertidumbres sobre el comportamiento de los precios, las expectativas de inflación (que siguen siendo altas) y la inercia retrospectiva, el Banco Central debería evaluar con prudencia la magnitud del ciclo de flexibilización que esperamos que comience en julio.

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