Turquía | El CBRT se mantiene en espera y se endurece con otras medidas

Resumen

El CBRT mantuvo el tipo de interés oficial (50%) y la horquilla entre los tipos borrowing y lending. Mantienen la cautela ante los riesgos de inflación. En cuanto a la estabilidad financiera, pretenden eliminar el exceso de liquidez en TL debido a la demanda nacional y extranjera más reciente de activos financieros en TL.

Puntos clave

• Puntos clave:
• El CBRT elevó coeficientes de reservas mínimas en TL, exigiendo niveles mucho más altos para los depósitos en TL protegidos contra el cambio de divisas (KKM por sus siglas en turco). Su objetivo es desincentivar los depósitos KKM y facilitar las condiciones para acelerar una salida.
• También establecieron un límite superior mensual del 2% para los créditos en moneda extranjera, similar al de los préstamos comerciales en TL, con el fin de apoyar la estabilidad financiera, reducir el exceso de liquidez en TL y evitar cualquier oportunidad al margen de la actividad comercial de las empresas.
• En general, el CBRT tiene como objetivo eliminar la reciente presión a la baja sobre los tipos de depósito en TL, debido a la disminución de los tipos a un día en TL y al exceso de liquidez en TL en el mercado.
• Esto supondrá una nueva presión sobre los tipos de interés de los préstamos TL, ya que el crecimiento de los préstamos moneda extranjera también está limitado, lo cual presionará aún más la actividad comercial. Dado que la demanda agregada sigue siendo más fuerte que la oferta, seguiremos de cerca cómo afectará la combinación de estas políticas a las perspectivas de inflación.
• Mantenemos nuestra opinión de que es probable que la inflación se acerque al límite superior del intervalo previsto por el CBRT (42%), lo que ofrecerá un margen limitado para iniciar la relajación con pasos muy graduales en el 4T24. No obstante, el retraso de las medidas fiscales y de las políticas macroprudenciales sobre la disponibilidad de gasto de los minoristas podría retrasar el ciclo de relajación para más adelante.

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