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La inflación al consumidor se situó en 1,7% m/m, en línea con nuestra previsión, elevando la tasa anual al 32,6%. Asumiendo la reapertura del Estrecho de Ormuz en 2S26 y cierta normalización de los precios energéticos, mantenemos nuestra previsión de inflación para 2026 en 30%, aunque persisten riesgos al alza.

La inflación al consumidor fue 4,2% m/m, por encima del consenso (3,2%) y de nuestra previsión (3,4%), elevando la inflación anual a 32,4%. Los altos precios de la energía, disrupciones de oferta por la guerra, una política procrecimiento y el deterioro de las expectativa generan riesgos al alza para la inflación.

Los precios al consumo subieron un 0,9% en diciembre, provocando que la inflación anual cayera hasta el 30,9% a finales de 2025. Las cifras de diciembre y los ajustes fiscales favorables crean un margen para un recorte similar en enero; pero la tendencia y las expectativas de la inflación requieren mantener la cautela.

La inflación total de 0,87% m/m, inferior a las expectativas (1,25%), provocó una caída de la tasa anual hasta el 31,1%; pero, la tendencia subyacente se mantiene sólida. Esperamos una inflación del 31,5% para fin de año y el BCRT se mantendrá cauteloso con un recorte similar de 100 puntos básicos la próxima semana.

Los precios al consumo aumentaron un 2,46% intermensual, por debajo de nuestras previsiones (3%) y del consenso del mercado (2,9%), lo que situó la inflación anual en el 38,1%. Hemos revisado nuestra previsión de inflación para 2025 del 29% al 32%, debido a la repercusión prevista de la reciente depreciación de la moneda.

Los precios al consumo subieron un 2,27% m/m en febrero, por debajo del consenso (3%) y nuestras expectativas (2,9%), reduciendo la inflación anual al 39,05%. Mantenemos nuestra proyección de inflación para finales de 2025 en el 29%, revisada desde el 26,5% tras el ajuste al alza del BCRT.

Los precios de consumo subieron un 1,03% intermensual en diciembre, por debajo del consenso y de nuestras expectativas (ambos 1,6%), con lo que la inflación anual al final del año se situó en el 44,4%. Mantenemos nuestra previsión de inflación para 2025 en el 26,5%, con unas perspectivas de riesgo más equilibradas.