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Este primer recorte marca el inicio de un largo y gradual ciclo de normalización que muy probablemente mantendrá la postura monetaria restrictiva durante este año y el próximo incluso si Banxico decide no saltarse ninguna reunión en lo que resta del año y en 2025.
La Junta de Gobierno ya había señalado la posibilidad de una bajada la próxima semana. Creemos que es un hecho tras las cifras de inflación de este mes. Esperamos una bajada de 25 pb, a 11.00%. La atención se centrará en las señales sobre los siguientes pasos en el ciclo de normalización.
En esta Agenda se presenta el calendario de difusión para 2024 de indicadores económicos y eventos relevantes de política monetaria de México y EE.UU.; fechas de eventos importantes como son las reuniones de diversas entidades internacionales r…
Un cambio clave en la guía prospectiva señala que Banxico podría iniciar pronto un ciclo de bajadas debido a que “en las siguientes reuniones evaluará, en función de la información disponible, la posibilidad de ajustar la tasa de referencia”.
Banxico mantendrá la tasa monetaria en 11.25% en esta reunión ante la rigidez a la baja de la inflación subyacente de servicios, pero probablemente continuará allanando el camino para el inicio de un ciclo de bajadas en marzo.
Aunque seguimos pensando que Banxico no debería omitir recortes de tasas en ninguna reunión el próximo año, su cautela y señales recientes sugieren que es poco probable que haya bajadas consecutivas al inicio del ciclo gradual de normalización.
Después de que en septiembre señaló que la tasa monetaria se mantendría sin cambios “durante un periodo prolongado”, Banxico ahora afirma que se mantendrá en su nivel actual “por cierto tiempo”.
Aunque seguimos esperando el inicio de un ciclo de bajadas en el 1T24, la cautela y la postura agresiva de Banxico están inclinando significativamente los riesgos hacia un mayor retraso del mismo.
El banco central cerró la puerta al inicio de un ciclo de bajadas en el corto plazo, pues continúa transmitiendo su intención de mantener la tasa monetaria sin cambios “en su nivel actual durante un periodo prolongado”.
Banxico probablemente mantendrá un enfoque retrospectivo en el corto plazo y mantendrá estable su tasa de política monetaria al menos en la reunión de este mes y las dos siguientes en el 4T23.
La Junta de Gobierno no dio ninguna señal sobre un posible inicio de un ciclo de recorte de tasas en las próximas reuniones y continuó señalando su intención de mantener la tasa monetaria sin cambios “en su nivel actual durante un periodo prolongado”.
Banxico debería empezar un ciclo de bajadas en el 4T para evitar una restricción adicional de la postura monetaria. Algunas pistas sobre la hoja de ruta para el ciclo de recorte de tasas serían útiles, pero parecen poco probables a corto plazo.
