México | La contracción del PIB y menor inflación subyacente apoyan un último recorte

Resumen

Esperamos que Banxico concluya el ciclo de bajadas esta semana con un recorte de 25 pb, llevando la tasa a 6.50%, seguido de una pausa prolongada que se extenderá al menos durante el resto del año; es probable que la Junta señale que se tomará un tiempo para evaluar los efectos acumulados del ciclo de normalización.

Puntos clave

• Puntos clave:
• La semana pasada, la Fed mantuvo la tasa sin cambio y abrió la puerta a una posible eliminación del sesgo de relajación si persisten precios de la energía más altos.
• En México, el PIB del 1T26 cayó 0.8% t/t, reforzando el argumento de Banxico para llevar sin más demora la tasa de referencia más cerca de su nivel neutral.
• La menor inflación subyacente de la primera quincena de abril respalda la visión de Banxico de que el repunte reciente se atribuye a choques de oferta transitorios.
• La debilidad de la demanda interna y el comportamiento ordenado del peso justificarán el recorte final de la tasa a pesar de la persistente incertidumbre global.
• A medida que la inflación subyacente converja a 3.5% y la Fed reanude los recortes, Banxico podría considerar recortes adicionales el próximo año, a 6%.

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