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    9 agosto 2019

    China | Depreciación del RMB: una situación diferente

    Poco probable que brusca depreciación reciente RMB genere misma situación de inestabilidad financiera del 2015. Autoridades han mantenido el mecanismo precios de la divisa intacto y acumularon valiosa experiencia en últimos años. Por otro lado, el control que PBoC ejerce sobre cuenta de capital del país sigue siendo férreo.

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    21 mayo 2019

    Situación Uruguay. Primer semestre 2019

    Uruguay con foco en las elecciones, las reformas estructurales necesarias pasan a segundo plano.

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    12 marzo 2019

    Informe Trimestral de Riesgo País. Primer trimestre 2019

    La Aversión Global al Riesgo ha experimentado una gran volatilidad durante el trimestre, especialmente en los mercados de renta variable, que no se ha visto reflejada en los mercados de CDS soberanos o en las divisas emergentes. La mejora vista desde principios de año se vio favorecida por el anuncio de la FED de una postu…
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    10 diciembre 2018

    Informe Trimestral de Riesgo País. Cuarto trimestre 2018

    La visión negativa de los mercados financieros sobre los ratings se mantiene en países en los que las agencias ya han tomado acciones recientes (Argentina, Italia, Turquía). Un posible proceso de normalización más lento de la FED favorece las calificaciones en ME; sin embargo, el proteccionismo (y su impacto en China) es el…
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    11 septiembre 2018

    Informe Trimestral de Riesgo País. Tercer trimestre 2018

    La mayor sincronización y depreciación de las monedas emergentes debido al proceso de normalización de la Reserva Federal y, en algunos casos, al aumento de las vulnerabilidades idiosincráticas, no se han convertido en una crisis sistémica en todas las geografías y activos. La vuelta al apalancamiento puede ser motivo de pr…
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    7 junio 2018

    Informe Trimestral de Riesgo País. Segundo trimestre 2018

    En el último mes hemos visto el primer aumento general en los CDS soberanos desde finales de 2016. Las recientes turbulencias en los MEs han tenido poco impacto en la Aversión Global al Riesgo (AGR). Nuestro nuevo indicador de sincronización MEs FX indica que la reciente depreciación de los tipos de cambio en MEs ha tenido …
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    17 septiembre 2015

    Brasil | Una perspectiva más negativa

    La rebaja crediticia por parte de S&P fue uno de los síntomas del deterioro económico en curso, que continuará hacia adelante. Después de revisar nuestro escenario, ahora esperamos que el PIB caiga 2,5% en 2015 y 0,5% en 2016. Un tipo de cambio más débil y un menor ajuste fiscal mantendrán la inflación bajo presión y evitar…

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    21 noviembre 2014

    Un análisis de los desequilibrios del tipo de cambio real argentino bajo cambios de régimen

    En este trabajo estudiamos para Argentina la presencia de diferentes regímenes en la media y la varianza de los desequilibrios del TCR respecto de su equilibrio, utilizando un modelo de cambios de régimen tipo Markov con probabilidades de transición variables. Nuestras estimaciones reconocen dos estados persistentes en la m…

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