España | La falta de acuerdo sobre el marco fiscal modera el proceso de consolidación

Los datos de ejecución presupuestaria hasta julio de 2019 empeoran ligeramente la dinámica de 2018. Para el bienio 2019-2020 se espera un ajuste casi exclusivamente cíclico, lo que determinará un tono ligeramente expansivo de la política fiscal

Puntos clave

• Puntos clave:
• El déficit hasta julio de 2019, excluidas las corporaciones locales, se situó en el 2,0% del PIB, empeorando en una décima el observado en el mismo periodo del año anterior
• Los ingresos públicos hasta julio mantienen su ritmo de crecimiento, mientras que el gasto público sigue una dinámica ligeramente expansiva, en línea con lo previsto
• Estas cifras anticipan un nuevo incumplimiento del objetivo de estabilidad (-1,3% del PIB) y de la previsión del Gobierno, ya que en el acumulado doce meses y sin las haciendas locales, ese déficit equivale a un 3,2% del PIB
• En este contexto, el déficit se reduciría hasta el 2,3% del PIB en 2019, lo que supondría que durante el segundo semestre se estaría revirtiendo parte de la senda expansiva observada en el primero
• En un escenario que contempla una nueva prórroga presupuestaria y sin cambios en la política fiscal, se espera que 2020 finalice con un déficit del 1,9%. Este escenario, que difiere de las previsiones del Gobierno (-1,7% del PIB en 2020), supone, en cualquier caso, un nuevo incumplimiento de los compromisos fiscales con la Comisión Europea

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