España | ¿Qué pasará sin el estímulo fiscal?

Resumen

La economía muestra resiliencia por una política fiscal expansiva y un impacto leve de la crisis de Ormuz. Sin embargo, la expiración de ayudas públicas y fondos europeos, junto con mayores costes, anticipan una ralentización económica durante la segunda mitad del año.

Puntos clave

• Puntos clave:
• El deterioro de la economía que esperaba el consenso de analistas se explica por el incremento del precio de insumos clave, el menor crecimiento en la eurozona, el aumento de la inflación y los tipos de interés y la mayor incertidumbre.
• Por esto, sorprende la fortaleza en la creación de empleo. Un factor clave de apoyo a la actividad es que la política fiscal es más expansiva de lo que se preveía.
• En los últimos meses se ha anunciado el uso de recursos públicos para limitar el impacto del alza en los precios de combustibles y electricidad (5.000 millones de euros), además de para paliar los efectos de las borrascas de inicios de año (7.000 millones).
• Hacia delante, preocupa qué pasará cuando algunas de estas medidas vayan expirando o agotándose. Por ejemplo, en ausencia de la licitación pública vinculada a los fondos NGEU, el componente de la inversión en la construcción no residencial se situaría un 8,8% por debajo de sus niveles actuales.

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