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Publicada el lunes, 25 julio 2022

Europa | BCE en positivo

El BCE ha salido finalmente de la situación extraordinaria en la que se ha mantenido desde 2014 con los tipos de interés en territorio negativo, tras elevar los tres tipos de referencia en 50 puntos básicos, y dejando así el de refinanciación (de nuevo la referencia de política monetaria) en 0,50%.

Puntos clave

  • Puntos clave:
  • Esta subida está por encima de lo preanunciado en junio (25 puntos básicos), aunque en los días previos a la reunión habían circulado ya rumores de que el BCE iba a acelerar el ritmo previsto de subidas.
  • Al mismo tiempo se ha anunciado, como se esperaba, un nuevo instrumento de política monetaria, el TPI (Transmission Protection Instrument), para controlar así las tensiones innecesarias y desordenadas en los mercados de deuda, una vez que habían finalizado los programas de compras de bonos.
  • Con todo ello, la autoridad monetaria ha lanzado con ello un par de mensajes importantes. Primero, que, de momento, sigue más preocupada por los riesgos de inflación que por la desaceleración económica que ya se está produciendo.
  • El segundo es que las dos medidas están interrelacionadas, y responden posiblemente a un pacto entre las distintas tendencias del Consejo de Gobierno: A cambio de acelerar el paso en tipos de interés, aprobamos la nueva medida y lo hacemos por unanimidad.
  • Lo más novedoso de la reunión, en todo caso, son las características del nuevo instrumento TPI. El BCE comprará activos públicos y se abre la puerta a adquirir otros privados, los fondos disponibles serán ilimitados, y la condicionalidad aplicada será similar a la de otros controles europeos.

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