Turquía | BCRT reduce el halconismo con un alto nivel de prudencia

Resumen

El BCRT mantuvo el tipo de interés oficial (repo a una semana, 46%) y la banda de tipos de interés (44,5%-49%), sorprendiendo a las expectativas del mercado de una reducción del límite superior de la banda.

Puntos clave

• Puntos clave:
• Pese a la mejora de la tendencia de la inflación en los últimos meses (incluido junio), el BCRT se mantiene muy prudente frente a los posibles efectos de los acontecimientos geopolíticos y el proteccionismo en el comercio mundial en el lado externo, y las expectativas de inflación y el comportamiento de los precios siguen por encima de los objetivos en el frente interno.
• En la comunicación, «la orientación de la política monetaria se endurecerá» se cambia por «se utilizarán eficazmente todas las herramientas de política monetaria», en caso de que se prevea un deterioro significativo y persistente en la inflación. Dado el cambio similar que se produjo en septiembre de 2024, parece que el BCRT podría estar preparándose para una flexibilización también del tipo de interés oficial, pero esta vez con mayor prudencia, destacando el esfuerzo por ajustar el tipo de interés oficial, centrándose en las perspectivas de inflación.
• Teniendo en cuenta las crecientes incertidumbres geopolíticas junto con los factores internos, el BCRT preserva su flexibilidad sobre el tipo de financiación no modificando la amplitud del corredor.
• La referencia al mecanismo de transmisión monetaria que debe apoyarse mediante medidas macroprudenciales adicionales, si se produce una evolución imprevista en los mercados de crédito y de depósitos, podría referirse a una preferencia por un cierto ajuste selectivo de dichas medidas macroprudenciales, manteniendo al mismo tiempo los tipos de interés reales relativamente altos.
• Tras la normalización de la financiación mediante el tipo de interés oficial (46%) a partir del 12 de junio, esperamos que el BCRT siga un ciclo de bajada de tipos calibrado minuciosamente a partir de julio con 300 puntos básicos.

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