Colombia | BanRep mantuvo estable la tasa de política en Julio en 9,25%

Resumen

En julio, el Banco de la República mantuvo la tasa en 9,25 % con decisión dividida. Aunque la inflación bajó levemente y la actividad mostró más dinamismo, la Junta resaltó la estabilidad de la inflación básica y las expectativas, así como la fortaleza de la demanda interna, justificando una postura restrictiva.

Puntos clave

• Puntos clave:
• En julio, el Banco de la República mantuvo la tasa de política en 9,25 %, con tono restrictivo. Cuatro miembros votaron por mantenerla, dos por recortes de 50 pb y uno por 25 p reflejando la misma división de junio.
• El comunicado destacó la estabilidad de la inflación básica y de las expectativas, pese a que la inflación total bajó de 5,1 % a 4,8 %. La inflación sin alimentos ni regulados se mantuvo estable, interrumpiendo la tendencia descendente previa. Las expectativas de cierre de año se ubican cerca de 4,7 %, con analistas proyectando reducciones mínimas de aquí a diciembre. Estos factores fueron claves para mantener la cautela en la política monetaria.
• El banco resaltó que la economía gana dinámica, con un crecimiento del ISE cercano a 2,7 % liderado por servicios y una demanda interna estimada en 4,1 %. El Ministro de Hacienda insistió en recortes de tasas para estimular sectores como manufacturas, pero el Gerente defendió que varios sectores ya muestran recuperación y que la política monetaria debe seguir prudente.
• Aunque el comunicado evitó mencionar temas fiscales, en la rueda de prensa se discutió el gasto público y la reforma tributaria. El ministro defendió el incremento del gasto primario por su inflexibilidad y negó planes de austeridad, resaltando que la aprobación de la reforma es clave para financiar al gobierno.
• El mensaje fue más restrictivo que en meses anteriores, reforzando un sesgo hacia menos recortes de tasas de lo estimado en lo que resta de 2025. La combinación de inflación básica estable, demanda interna fuerte, mercado laboral robusto sugiere que la política monetaria seguirá contractiva, mientras factores fiscales, la discusión del presupuesto en el Congreso, y el próximo debate sobre el salario mínimo añaden presión a la estrategia del Banco.

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