Colombia | BanRep redujo en 25pb su tasa de política, por unanimidad, hasta el 9,25%

Resumen

La Junta de Banrep redujo la tasa de política monetaria en 25pb hasta el 9,25% en abril. Esta decisión fue unánime. En esta oportunidad, resaltaron que la inflación y expectativas de inflación derivadas de los mercados de deuda se redujeron.

Puntos clave

• Puntos clave:
• La Junta de Banrep resaltó la reducción de la inflación en el mes de marzo, bajando de 5,3% a 5,1%. Sobre las expectativas de inflación, resaltaron que las derivadas de los papeles de deuda pública se redujeron mientras que las de las encuestas se mantienen estables.
• Los datos de actividad económica continúan mostrando alguna mejora gradual frente a los datos observados en 2024. El Banco espera un crecimiento de 2,6% en 2025 y 3,0% en 2026.
• Frente a la línea de crédito flexible del Fondo Monetario Internacional, el Gerente del Banco resaltó que estos son recursos para atender contingencias especiales y que si bien el acceso está suspendido, la línea está vigente. Resaltó que Colombia tiene niveles de reservas internacionales apropiados y que no están contemplando un programa de acumulación de reservas.
• En nuestra opinión, esta votación unánime, podría ser interpretada como una señal de mayor confianza en que el ciclo bajista de tasas se reanudó. A pesar de esto, es relevante destacar que nos encontramos en medio de un entorno de alta incertidumbre. Esta decisión, vista en ausencia de los retos fiscales recientes, está en línea con nuestra postura de la necesidad de materializar mayores y más rápidas rebajas de tasas de interés para atender las necesidades de recuperación de la inversión en la economía.
• Coincidimos con el Gerente del Emisor, las tasas de interés tenderán a ser menores en los próximos meses, aunque su ritmo de rebajas siga sujeto a las condiciones especiales que gobiernan la economía global y local. Sin embargo, si resaltamos que de no contenerse los riesgos fiscales, se corre el riesgo de finalizar el actual ciclo con una tasa natural (o terminal) más elevada que la anticipada e histórica.

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