España | Observatorio fiscal 2T21

Resumen

La irrupción de la pandemia se saldó con un abultado déficit del 10,1% del PIB y elevó la deuda hasta el 120%. Hacia adelante, la política fiscal vendrá condicionada por la suspensión de las reglas fiscales y la llegada de los fondos de reconstrucción, lo que avanza que seguirá siendo expansiva.

Puntos clave

• Puntos clave:
• El cierre de 2020 sorprendió con un déficit público del 10,1% del PIB por debajo de lo esperado hace tres meses tanto por el Gobierno como por BBVA Research.
• La sorpresa positiva vino, sobre todo, de la mano de los ingresos tributarios que mostraron una resistencia mayor a lo esperado, favorecidos por las medidas de apoyo al empleo y a la renta de las familias.
• Para el bienio 2021 y 2022 se espera que la recuperación cíclica de la actividad y la reversión de alguna de las medidas temporales aprobadas en 2020 favorecerán una reducción del déficit hasta el 8,5% del PIB en 2021 y el 5,0% a finales de 2022.
• Aunque persisten dudas sobre su implementación, el Plan de recuperación y resiliencia aprobado recientemente por el Gobierno prevé movilizar casi 6pp del PIB entre 2021 y 2023, y sus objetivos son coherentes con las propuestas de inversión de la Comisión Europea.

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