España | Perspectivas y rentabilidad del sector inmobiliario. Marzo 2026

Resumen

La demanda de vivienda en España seguirá sólida impulsada por el empleo, los salarios y la inmigración. Sin embargo, la escasez de oferta nueva limitará las ventas y mantendrá una fuerte presión al alza sobre los precios. Además, la rentabilidad del sector constructor sigue siendo baja comparada con Europa.

Puntos clave

• Puntos clave:
• El saldo migratorio anual de 550.000 personas mantendrá la creación de hogares cerca de las 200.000 unidades, superando ampliamente la producción de viviendas.
• Las previsiones apuntan a una caída de las ventas del 1,6% en 2026 y un leve avance del 1,1% en 2027, condicionado estrictamente por la falta de producto terminado.
• El precio de la vivienda crecerá con fuerza, con estimaciones de un repunte del 10,2% para 2026 y una posterior moderación hasta el 6,8% durante 2027.
• Los visados de obra nueva aumentarán un 12,5% de media en el bienio, alcanzando unas 160.000 unidades anuales, pero el déficit acumulado rondará las 800.000 viviendas en 2027.
• La rentabilidad sobre recursos propios (ROE) de la construcción de edificios mejoró ligeramente hasta el 4,1% en 2024, situándose 12,5 puntos porcentuales por debajo de la media histórica del sector para Francia y Alemania.

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