España | Precio de la vivienda: ¿hacia dónde?

Resumen

Hoy, que la recesión asoma y la inflación vuelve, es probable que regresemos a un escenario en el que, a pesar de que los precios de la vivienda no bajen, la situación no sea tan favorable. Pero ¿qué tan duro puede ser el ajuste en esta ocasión?

Puntos clave

• Puntos clave:
• Respecto a anteriores caídas de los precios, hay que resaltar dos diferencias: la primera es que ahora se espera una recesión de corta duración y de baja intensidad; la segunda es que la potencial caída no se dará en un entorno en el que haya un desequilibrio que corregir.
• Por un lado, se espera que esta crisis sea moderada y rápida. Los inventarios de gas acumulados parece que serán exitosos en evitar una situación de restricción. Las expectativas de menor actividad económica han hecho que el precio del combustible se estabilice.
• Los cuellos de botella que afectan a la industria parecen estar resolviéndose. El coste del dinero no puede aumentar mucho más en un contexto en el que comienza a percibirse un punto de inflexión en la inflación y en el cual se prevé recesión. Y la inversión tendrá el apoyo de los fondos Next Generation EU.
• Además, tanto las familias como las empresas constructoras han navegado por un difícil proceso de desapalancamiento que ahora les deja en mejor posición, y el sector financiero se encuentra adecuadamente capitalizado y ha limitado su toma de riesgo.
• Adicionalmente, no hay una sobreoferta que pueda presionar el valor de las viviendas a la baja indefinidamente. De hecho, varios factores han limitado la iniciación de nuevas construcciones en los últimos dos años, al tiempo que la demanda ha crecido.

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