Europa | Aterrizaje de la inflación entre turbulencias

Resumen

Europa ha logrado reconducir la inflación al objetivo del BCE sin provocar una recesión, aunque el desafío pasa ahora por mantenerla en un entorno más expuesto a shocks globales.

Puntos clave

• Puntos clave:
• La desinflación reciente se ha apoyado en factores externos, como la energía o las importaciones baratas, que hoy actúan como amortiguador, pero cuya aportación no está garantizada a futuro.
• La inflación que persiste es cada vez más doméstica, concentrada en servicios, salarios aún dinámicos y una productividad débil, lo que explica la cautela del BCE.
• El uso de amenazas arancelarias como herramienta geoestratégica y una eventual respuesta europea podrían reactivar presiones inflacionarias.
• La política monetaria vuelve a un marco más convencional de gestión de la demanda, pero en un entorno de riesgos globales más volátiles.

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