Europa | Inflación, inflación

Resumen

Con estas palabras comenzó Christine Lagarde la ronda de preguntas en la rueda de prensa celebrada el pasado jueves tras la reunión de política monetaria del Banco Central Europeo (BCE), dando a entender que fue el principal tema de discusión.

Puntos clave

• Puntos clave:
• La prolongación de los problemas de suministros, unidos al alza del precio de la energía y a los efectos base han elevado la inflación en la zona euro al 4,1% (2,1% la inflación subyacente).
• El BCE mantuvo su postura, ya que, aun reconociendo que los cuellos de botella pueden estar presentes en los procesos productivos más tiempo de lo previsto, los choques sobre la inflación son temporales en su misma naturaleza y espera que vayan desapareciendo a lo largo de 2022.
• Un diagnóstico razonable, considerando además que los estímulos fiscales en Europa han sido menos cuantiosos que en Estados Unidos. Y el BCE, como otros bancos centrales, se ha ganado una sólida reputación asegurando el anclaje de las expectativas de inflación.
• En todo caso, el mercado sigue descontando subidas de tipos a finales de 2022, demasiado pronto en nuestra opinión y en clara desconexión con la visión del BCE que Lagarde intentó trasladar.
• Diciembre será clave, no solo porque se decidirá en cuanto a los programas de compra de activos -el de emergencia acabará en marzo- y las líneas de liquidez, sino porque se actualizarán las previsiones de inflación.

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