Perú | Proyecciones económicas en un nuevo entorno global

Resumen

Presentación en la conferencia "Macroeconomía en Acción" en la Universidad del Pacífico. Aborda perspectivas económicas del Perú en un contexto de cambio en el orden global, destacando los desafíos externos, los factores internos de crecimiento y las perspectivas de política económica para el período 2025–2026.

Puntos clave

• Puntos clave:
• Un nuevo orden internacional se viene desplegando y está trastocando la arquitectura institucional bajo la cual se realizaban los intercambios comerciales y financieros que generaron progreso en los últimos 40 años. Este nuevo entorno tiene importantes implicancias para la economía mundial.
• A nivel local, la economía muestra un buen desempeño cíclico, con un crecimiento alrededor de su nivel potencial. Se mantiene la solidez de los macro-fundamentos, lo que ayudará a enfrentar un entorno externo más retador.
• Nuestro escenario base para 2026 asume un entorno internacional relativamente favorable para Perú, aunque la alta incertidumbre seguirá afectando el crecimiento global. Localmente, se prevé que (i) el proceso electoral inducirá cautela en el gasto, (ii) mejorarán los flujos de inversión en proyectos y (iii) el retiro de fondos previsionales a fines de 2025 e inicios de 2026 elevará transitoriamente el consumo.
• En este contexto, la economía peruana crecerá 3,1 % en 2025 y 2026. A mediano plazo, el crecimiento se desacelerará por la debilidad institucional, el incremento de la inseguridad y el deterioro de las fortalezas fiscales. Más allá de estos desafíos, Perú mantiene oportunidades para lograr un mejor desempeño económico y generar prosperidad.
• El PEN se fortalece por la debilidad global del dólar y términos de intercambio en niveles altos. Las elecciones ejercerán cierta presión al alza, pero transitoria. En un entorno sin presiones de demanda, con expectativas inflacionarias ancladas y una economía creciendo cerca del potencial, estimamos que el BCRP mantendrá la tasa de referencia en 4,25 %.

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