Situación Brasil. Junio 2025

Resumen

La demanda interna se mantiene sólida, pese las recientes señales de moderación. Sin embargo, los efectos rezagados del fuerte endurecimiento monetario, junto con una política fiscal menos expansiva y un entorno global menos favorable refuerzan las perspectivas de moderación del crecimiento y de la inflación.

Puntos clave

• Puntos clave:
• Se prevé que el crecimiento se desacelere hasta el 2,2 % en 2025 y el 1,6 % en 2026, desde el 3,4 % en 2024. La actividad económica mostró fortaleza en el primer trimestre de 2025, lo que respalda una revisión al alza de la previsión para 2025. Sin embargo, unas políticas económicas más restrictivas y un entorno global menos favorable probablemente lastrarán el crecimiento, especialmente en 2026, cuando se espera que quede por debajo de las previsiones anteriores.
• Se espera que la inflación se modere gradualmente, hasta alcanzar el 5,0 % al final de 2025 y el 4,0 % al final de 2026. Además del previsto enfriamiento de la demanda interna, la inflación también se vería favorecida por menores precios de las materias primas y un real brasileño más fuerte.
• El ciclo de endurecimiento monetario está prácticamente concluido. Aunque podría iniciarse un ciclo de recortes hacia finales de este año, la tasa Selic probablemente se mantendrá por encima del nivel neutral, estimado en torno al 10%.
• Los riesgos fiscales persisten, ya que los problemas estructurales siguen sin resolverse y el compromiso del gobierno con la consolidación sigue siendo incierto. Aun así, el escenario más probable es una disminución del impulso fiscal y el cumplimiento de las metas ajustadas eviten una crisis fiscal.

Geografías

Temáticas

Etiquetas