Situación China. Marzo 2024

Resumen

A continuación, hacemos un resumen del reciente desarrollo económico chino, así como de las perspectivas políticas para 2024. Por otra parte, ponemos en relieve las "dos sesiones" de marzo de 2024.

Puntos clave

• Puntos clave:
• El PIB chino en 2023 alcanzó el 5,2 %, lo que concuerda con nuestro pronóstico y consenso, muy por encima del 3% de 2022, cuando el país lidiaba con la pandemia. No obstante, si se tiene en cuenta el efecto base, el PIB promedio de los años 2022 y 2023 cayó al 4,1%, lejos de la tendencia de más del 6% de antes de la pandemia.
• El reciente rebote económico responde (i) al consumo (la recuperación del sector de servicios), (ii) la producción industrial (prioridad política de las manufacturas de alta gama y la transformación verde), (iii) la inversión en infraestructuras, respaldada por la emisión adicional de deuda pública por valor de 1 billón de RMB, así como por (iv) la resiliencia de las exportaciones.
• Los riesgos en 2024 se refieren al mercado inmobiliario, la deuda de las administraciones locales, la deflación, la caída de los flujos de entrada de las carteras e IED y la geopolítica, pero creemos que, en la fase actual, no existen riesgos financieros sistémicos por una política monetaria prudente y una serie de medidas de precaución de regulación financiera.
• Las confrontaciones entre China y EE. UU. han experimentado una mejora marginal recientemente por las comunicaciones de alto nivel, como la conversación entre Xi y Biden en la cumbre del APEC, etc., pero el recién elegido presidente de Taiwán y las elecciones presidenciales estadounidenses de este año arrojan incertidumbre en las relaciones entre China y EE. UU.
• La política monetaria y fiscal seguirá siendo expansiva en 2024 para apoyar la recuperación. Anticipamos que el gobierno anunciará que el objetivo de crecimiento del PIB para 2024 será en torno al 5%. También promulgará los objetivos de inflación, monetarios y de emisiones de China para 2024, así como una serie de estímulos monetarios y fiscales.

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