Situación España. Tercer trimestre 2022

Resumen

Se mantiene el crecimiento del PIB en España hasta el 4,1% en 2022 y se revisa a la baja para 2023 (1,8%). La principal razón es la escasez de algunas materias primas y el impacto que su encarecimiento tenga en la inflación.

Puntos clave

• Puntos clave:
• La economía mundial se desacelerará significativamente, con caídas de la actividad en más de un trimestre en EE. UU. y Eurozona, lo que contribuirá a la moderación de la inflación que, aún así, permanecerá muy por encima de los objetivos en el corto plazo. El entorno es muy incierto por la coincidencia de múltiples perturbaciones.
• En España, se mantiene la previsión de crecimiento del PIB para 2022 (4,1%), pero se revisa a la baja el crecimiento para 2023, desde el 3,3% al 1,8%. El consumo de los hogares se ha visto negativamente afectado por el incremento en precios y algunos factores de oferta.
• Entre los elementos que explican el menor crecimiento se encuentran la cada vez más probable escasez de algunas materias primas y el impacto que su encarecimiento tenga en la inflación. Además, se espera que la carga financiera de empresas y familias repunte conforme el BCE retire los estímulos monetarios.
• Hacia adelante, el crecimiento continuará positivo. La riqueza acumulada por las familias sigue elevada. Las exportaciones aumentarán y el fuerte crecimiento de la inversión en equipo podría sostenerlas. La inversión en construcción se acelerará durante los próximos meses gracias a los fondos NGEU.
• El sesgo a corto plazo es a la baja. Es posible un escenario de restricción de gas en Europa. Además, la tendencia de la inflación es elevada, a pesar de las medidas tomadas, y podría enquistarse haciendo difícil su rápida reducción. Es necesario acelerar la ejecución de los fondos relacionados con el NGEU. A medio plazo, el sesgo dependerá de las reformas que se implementen durante los próximos meses.

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