Turquía | Rápida desaceleración de la actividad

Resumen

La economía turca creció 3,9% interanual en 3T22 (frente al 4% esperado y 4,4% del consenso del mercado). Estimamos para noviembre una tasa de crecimiento anual del PIB del 2,8%, un ligero riesgo a la baja para previsión de crecimiento del PIB en 2022 (5,5%). Prevemos que en 2023 será del 3% con el impulso esperado en 1S.

Puntos clave

• Puntos clave:
• Los servicios siguieron siendo el principal motor del crecimiento anual del PIB (con una contribución de 4,5 pp), con apoyo en el comercio, el transporte y el alojamiento (1,7 pp) y las actividades financieras (0,9 pp).
• Por el lado del gasto, la aportación de la demanda interna y externa se desaceleró en el tercer trimestre.
• La demanda agregada siguió siendo más fuerte que la oferta agregada, por lo que las existencias siguieron agotándose (impacto de -9,5 pp en el crecimiento anual).
• La presión a la baja sobre las exportaciones por la menor demanda externa y la excesiva esterilización de la liquidez en liras turcas provocada por la normativa reciente han dado lugar a una desaceleración de la actividad económica mucho más rápida de lo esperado hasta ahora.
• En vista de que es prioridad del Gobierno impulsar el crecimiento y el empleo, esperamos más políticas anticíclicas de cara a las elecciones, incluyendo cierta flexibilización de las condiciones crediticias, posibles nuevos paquetes de crédito u otras medidas con el fin de revertir la reciente desaceleración.

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