Turquía | Crecimiento intertrimestral del 1T25: más lento, pero cercano al potencial

Resumen

La economía turca creció un 1,0 % intertrimestral en el 1T25, lo que se tradujo en una tasa de crecimiento anual del 2,0 %. Nuestro indicador mensual del PIB prevé una desaceleración hasta rozar el 0 % de crecimiento trimestral en el 2T25, que comenzaría a mejorar en el tercer trimestre de 2025.

Puntos clave

• Puntos clave:
• Tras su fuerte apoyo en el 4T24, la demanda interna se debilitó con contracciones trimestrales en el consumo privado (-0,4 % intertrimestral) y la inversión (-1,4 % intertrimestral), mientras que las exportaciones netas contribuyeron positivamente al crecimiento trimestral.
• En cuanto a la producción, los sectores crecieron un 1,4 % intertrimestral, con una contribución mucho más elevada de los servicios. El valor añadido de la industria y la construcción aumentó un 0,4 % intertrimestral y un 2,2 % intertrimestral, respectivamente, mientras que la producción agrícola se contrajo un 2,8 % intertrimestral.
• En general, las realizaciones del 1T25 apuntaron a una imagen más equilibrada entre la demanda y la oferta, ya que la contribución de los stocks estuvo casi cerca de cero trimestralmente.
• Los indicadores adelantados muestran un rápido deterioro en la producción en el 2T25, con una capacidad de fabricación en declive, el PMI permaneciendo en la zona de contracción y el sentimiento respecto a las condiciones actuales y expectativas empeorando. Los indicadores del lado de la demanda confirman la desaceleración ante las recientes medidas de ajuste.
• Dada la ligera mitigación de los riesgos inducidos por tarifas a nivel global, junto con el apoyo selectivo de políticas cuasi fiscales y el ciclo de relajación monetaria que comenzará en el 3T25, mantenemos nuestra previsión de crecimiento del PIB para 2025 en 3.5% interanual, pero evaluamos que el balance de riesgos está inclinado a la baja.

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