BBVA Research

Entre 2025 y 2027, el crecimiento regional se apoya cada vez más en la demanda interna. En 2025 destacan las regiones de servicios; en 2026 ganan peso consumo e inversión; en 2027 la industria y las exportaciones del norte cobrarán mayor relevancia.

El cambio climático no es neutral para el PIB potencial: el calentamiento global actúa como un choque negativo de oferta, pero una mitigación y adaptación tempranas y creíbles pueden compensar los daños e incluso generar ganancias a largo plazo, aunque con elevada incertidumbre y dependiendo del escenario considerado.

En el tercer trimestre de 2025, la economía creció un 0,6% respecto al trimestre anterior. Este crecimiento se debió a la demanda interna, que logró contrarrestar el descenso de la demanda externa. Durante este periodo, se observó un aumento significativo del empleo y una disminución en la productividad.

Una prima por plazo elevada, probablemente asociada a riesgos fiscales e institucionales, mantiene altos los rendimientos de largo plazo pese a expectativas de inflación estables. Salvo episodios aislados de volatilidad, los mercados han mostrado condiciones operativas favorables.