BBVA Research

Esperamos que la desinflación siga, en general, según lo previsto en un contexto de menor crecimiento a corto plazo. Las persistentes presiones inflacionarias y la incertidumbre externa justifican una política monetaria más prudente, aunque prevemos que continúe una flexibilización selectiva dentro de un marco restrictivo.

Pese a los elevados aranceles de EEUU y el riesgo de nuevas subidas, el comercio mundial sigue mostrando resiliencia. La adaptación de las cadenas de suministro, la reasignación de flujos energéticos y la demanda de semiconductores ligada a la IA sostienen su dinamismo.

La economía china está impulsada por el mercado interno y el impacto de la guerra de Irán en el crecimiento económico y la inflación de China ha sido limitado en comparación con otras economías asiáticas.

La economía española mantendrá un crecimiento sólido por encima del 2 % en 2026-2027, apoyada por el empleo, el consumo, los servicios y la vivienda. Sin embargo, el deterioro del entorno externo, la inflación, los tipos de interés y problemas estructurales limitarán parte de su potencial.

El Índice Big Data de Consumo Privado mostró en mayo un crecimiento de 9,4 % interanual, menor al registrado el mes previo (abril: 13,1 %). La moderación se dio en un contexto donde el poder adquisitivo de las familias estuvo afectado por el sensible incremento de los precios.

La tasa de desempleo nacional se mantuvo en 8,8% en abril de 2026, interrumpiendo la tendencia de reducción observada desde 2025. Este resultado respondió a aumentos proporcionales tanto en la tasa de ocupación como en la tasa global de participación. Así, la creación de empleo continuó dinámica, con un crecimiento de 3,0%.

La afiliación a la Seguridad Social aumentó en 232.000 personas y el desempleo bajó en 36.300. Corregida la estacionalidad, se estima que la ocupación alcanzó los 57.000 cotizantes, pero el paro creció en 2.300. Aún no se aprecian efectos significativos de la regularización extraordinaria de inmigrantes.

El Banco de México actualizó los datos de remesas que recibió el país de 2024 a 2026. Para 2025 se realizó el mayor ajuste, de +695 millones de dólares. Se analizan los coeficientes de correlación de las remesas en dólares hacia México respecto de seis importantes países receptores de remesas en América Latina y el Caribe.

En esta edición del OTMT analizamos la evolución del mercado de trabajo con la información disponible hasta el 1T2026. Hacemos un balance de la evolución de los principales indicadores agregados y analizamos diversas cuestiones relacionadas con las condiciones de trabajo, la inmigración y la emancipación juvenil.

La debilidad económica reciente ya se refleja en menores flujos internos de financiamiento, cada vez más dependientes de ahorro pare el retiro. Estos recursos se asignan principalmente al sector público, vía valores y a los hogares a través del crédito al consumo, que se mantiene como el principal motor del crédito total.

El turismo mantiene un crecimiento sólido en el primer cuatrimestre de 2026, aunque con cierta moderación respecto a finales de 2025. El gasto turístico total creció un 4,7% interanual, impulsado especialmente por el turismo extranjero y por el dinamismo de destinos del norte y del interior peninsular.

El sector automotor colombiano experimentó una sólida recuperación en 2025 y ha acelerado su crecimiento en 2026. Se ha visto impulsado por la mejora en el consumo de los hogares, el ascenso de los vehículos utilitarios, junto con el avance de las tecnologías híbridas y eléctricas.

La economía mexicana en 2025 creció apenas 0.6%, afectada por la caída de 1.3% en actividades secundarias, compensada por el avance del sector primario (4.2%) y servicios (1.5%). Se analizan el aumento en exportaciones de cómputo y electrónicos y las vocaciones de 13 Polos de Desarrollo.