España | La inversión necesita reformas para prosperar

La economía española continúa creciendo, e incluso se acelera en los últimos meses. Sin embargo, lo hace con la inversión cayendo, a pesar del apoyo que supone el flujo constante de recursos provenientes de Europa.

Puntos clave

• Puntos clave:
• De acuerdo con el Instituto Nacional de Estadística, la inversión cayó en el cuarto trimestre de 2023 un 1,6% trimestral. En total, durante el segundo semestre de 2023 se redujo un 2,2% y permanece un 5,5% por debajo del máximo local alcanzado antes de la pandemia.
• La situación no parece mejorar. El saldo de crédito empresarial sigue disminuyendo más de un 4% con datos hasta enero, con un flujo de nuevas operaciones que se mantiene relativamente constante desde hace un año y por debajo de los niveles alcanzados antes de la pandemia.
• Parte de este comportamiento se explica por factores cuyo impacto irá revirtiendo. Por ejemplo, después de aumentos importantes en los últimos años, tanto el coste del dinero como el de la electricidad muestran puntos de inflexión y descensos importantes respectivamente.
• No obstante, la mayor parte de la evidencia apunta a factores estructurales que difícilmente desaparecerán durante los próximos meses. Uno de ellos es el pobre desempeño de la economía europea.
• En España, la regulación está teniendo un efecto negativo. Otra restricción de oferta que está afectando a la inversión es la escasez de capital humano cualificado. Asimismo, los fondos asociados al Plan de Recuperación Transformación y Resiliencia (PRTR) no están teniendo el impacto deseado. Por último, y quizá más importante, está la incertidumbre de política económica.

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