España | Observatorio fiscal 3T22

Resumen

Los buenos datos de ejecución presupuestaria introducen sesgos positivos sobre la previsión de déficit en 2022, mientras que la desaceleración de la actividad de 2023 frenará la recuperación cíclica del saldo público. Se revisan las previsiones de déficit hasta el 5,5% del PIB en 2022 y el 5,4% en 2023.

Puntos clave

• Puntos clave:
• La resistencia de la recaudación tributaria vendría a compensar el menor crecimiento esperado para el bienio 2022-2023. En cuanto al gasto, la desaparición de las medidas COVID y un crecimiento todavía robusto contrarrestarán el coste de las medidas para paliar la crisis energética.
• La aceleración del Plan de recuperación y las medidas aprobadas para mitigar los efectos de la guerra de Ucrania anticipan que la política fiscal seguirá siendo expansiva durante 2022 y 2023.
• Como resultado del déficit persistente, la deuda pública permanecerá elevada en torno al 116% durante 2022 y 2023, aunque en niveles sostenibles pese al aumento del coste de la deuda.
• El aumento del coste de financiación y el impacto de la inflación sobre las pensiones puede deteriorar la percepción sobre la sostenibilidad de las cuentas públicas, lo que, en ausencia de medidas adicionales, podría desencadenar una nueva crisis de liquidez.

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