Europa | Inflación convergiendo al objetivo, crecimiento en juego

Resumen

El Banco Central Europeo (BCE) puede sentirse satisfecho de los recientes datos de inflación de la zona euro. Gran parte de la sorpresa a la baja ha sido por la caída del petróleo, pero también hay avances en los precios de los servicios. Sumado a la debilidad económica, el escenario es un nuevo recorte de tipos de interés.

Puntos clave

• Puntos clave:
• El reciente repunte del 10% de los precios del petróleo por el aumento de las tensiones en Oriente Medio, solamente se traduciría en alrededor de una décima más en la inflación general. No debería de suponer un obstáculo en la carrera desinflacionaria.
• El foco se sitúa en el componente de los servicios, el que más persistencia ha demostrado, que solamente bajó una décima al 4% en septiembre en términos interanuales, pero que en términos mensuales desestacionalizados, observamos una clara línea de ralentización.
• Estos datos de inflación por sí solos no deberían de haber aumentado las expectativas de recorte de tipos de interés para la próxima reunión del BCE, pero en los últimos meses la atención por parte de la institución empezó a virar cada vez más hacia la debilidad económica.
• Este contexto de debilidad económica ha sido refrendado por las recientes declaraciones de Lagarde en el Parlamento Europeo, que hicieron que finalmente el mercado anticipe en la próxima reunión un recorte de 25 puntos básicos en los tipos de interés del BCE.
• De aquí a final de este año esperamos que tanto la inflación general como la subyacente se aceleren hasta situar el promedio del año en el 2,4% y el 2,9% y, para el próximo año, se sitúe alrededor del 1,9% y 2,1%, respectivamente.

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