España | Observatorio Regional. Junio 2025

Resumen

El crecimiento continúa sólido, pero en un contexto de desaceleración. En 2025 las exportaciones de servicios se mantienen como el principal motor del crecimiento. En 2026, el impacto de los aranceles y la ralentización del consumo de no residentes llevarán a una moderación del crecimiento.

Puntos clave

• Puntos clave:
• En 2025 la economía española mantendrá un crecimiento sólido (2,5 %). Las exportaciones de servicios, incluyendo el turismo, siguen evolucionando favorablemente, mientras que las de bienes se ven afectadas por el aumento de la incertidumbre. Baleares, Canarias y la C. Valenciana, apoyada por las políticas para recuperar la actividad tras la dana, crecerán por encima del 3,0%.
• El deterioro que se observa en la evolución de las exportaciones de bienes en varias comunidades del norte y su mayor exposición al aumento de la incertidumbre sobre la política comercial explica un empeoramiento de las previsiones de avance del PIB en hasta el 1,8% en Asturias y Cantabria, del 1,9% en Aragón, el 2,0% en Castilla y León, el 2,2% en Navarra, y el 2,3% en el País Vasco y Galicia.El menor dinamismo del consumo, sobre todo público, tendrá impacto en las comunidades del sur. Sin embargo, el menor peso de las exportaciones de bienes suaviza las revisiones a la baja en estas regiones.
• El PIB de España en 2026 se revisa en -0,1pp hasta el 1,7% por la incertidumbre de política arancelaria y económica, el agotamiento de algunos motores de la demanda como las exportaciones de servicios y algunos cuellos de botella.
• La incertidumbre sobre la política comercial afecta sobre todo a las comunidades industriales del norte en 2026 y a las que tienen más exposición a EE. UU.
• El menor dinamismo del consumo de no residentes pero también de los nacionales justifica que las islas ya no lideren el crecimiento el próximo año.

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