Situación Perú. Marzo 2026

Resumen

La economía sigue mostrando un buen desempeño, apoyada en el dinamismo del gasto privado. Recientemente, sin embargo, tres choques de oferta negativos la han impactado. En ese contexto, se revisa la previsión de crecimiento para 2026 de 3,1 % a 2,9 %. En 2027 los choques de oferta se habrán disipado y el PIB avanzará 3,1 %.

Puntos clave

• Puntos clave:
• El escenario internacional sigue siendo positivo para Perú. El conflicto en Medio Oriente representa un nuevo desafío para la economía global, pero este sería breve y con impacto macroeconómico limitado. En ese entorno, los términos de intercambio continuarán en niveles elevados, superando los previstos hace tres meses.
• Localmente, dos choques de oferta adicionales vienen afectando a la economía peruana: el deterioro de las condiciones del clima, anomalías que se extenderán durante la mayor parte del año, y la restricción de la oferta local de combustibles, relativamente breve pero con impacto agudo en 2026. En el balance con las condiciones externas, estos choques llevan a revisar la previsión de crecimiento para 2026 a la baja de 3,1 % a 2,9 %.
• El déficit fiscal se redujo en 2025, pero el descenso no se repetirá en los próximos dos años porque se está incorporando un mayor gasto en remuneraciones del sector público en 2026 y la compra de material militar. Las iniciativas legislativas de mayor gasto público y las recurrentes pérdidas de la empresa petrolera estatal son riesgos que persisten.
• La moneda local, que en las últimas semanas cambió de tendencia y se debilitó de manera fuerte y abrupta frente al dólar en medio del conflicto en Medio Oriente, se beneficiará con los elevados términos de intercambio y volverá a apreciarse tras las elecciones generales (2T26). El tipo de cambio cerrará el año entre 3,25 y 3,35 soles por dólar.
• Los choques de oferta negativos que vienen afectando a la economía peruana no solo debilitan a la actividad, sino que tienen un impacto transitorio al alza sobre la inflación, sobre todo en el corto plazo. En ese entorno, el Banco Central no hará modificaciones en el nivel que ha alcanzado la tasa de interés de la política monetaria (4,25 %).

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