Turquía | El PIB del primer trimestre manifiesta el impacto del COVID-19

Resumen

La economía turca creció 4,5% a/a en 1T20, por debajo de las expectativas (5,5% en nuestro caso vs. 4,9% Bloomberg). El crecimiento trimestral en términos corregidos estacionalmente y a efectos del calendario registró una desaceleración del 0,6%, vs. 1,9% del 4T19. Conservamos previsión de crecimiento del PIB en 0% (2020).

Puntos clave

• Puntos clave:
• La demanda interna aportó una contribución positiva de 8,8 p.p. (de los que 5,3 p.p. procedieron de inventarios), mientras que las exportaciones netas restaron 4,3 p.p. a la tasa de crecimiento anual del PIB.
• Nuestro indicador mensual del PIB ahora arroja una tasa de crecimiento anual del -0,4% para abril y del -6,3% para mayo. Es posible que se recupere en junio, gracias a los efectos positivos del calendario y a la supresión de las restricciones, e, incluso, que supere nuestras proyecciones iniciales.
• De cara al futuro, a medida que se relajen las medidas de confinamiento a nivel internacional, cabe esperar una recuperación gradual paulatina. Su patrón dependerá de los cambios de comportamiento y del sentimiento global en relación con el riesgo, así como de las políticas macroeconómicas internas.

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