Turquía | Señales de rápida recuperación de la actividad

Los indicadores de actividad siguieron apuntando debilidad hasta finales de diciembre. Desde entonces, las primeras cifras indican la inversión de la desaceleración reciente. Prevemos un crecimiento del PIB del 5-5,5% en 2022 y un inicio de año muy fuerte, con tasa de crecimiento cercana al 2% t/t en 1T23 y del 3% en 2023.

Puntos clave

• Puntos clave:
• En serie estacional y ajustada a calendario, la PI descendió un 1,1% m/m en noviembre de 2022 debido sobre todo a una contracción de los subcomponentes acompañada de un claro impacto bajista de la producción de bienes intermedios, con efectos de contagio de una menor demanda tanto externa como interna.
• Añadiendo la evolución de otros sectores según los índices de cifras de negocio, confirmamos la debilidad general hasta diciembre de 2022 y el inicio de la inversión apuntado por los indicadores adelantados.
• En el lado de la demanda, el principal determinante del crecimiento sigue siendo el consumo privado, que esperamos que reciba un impulso adicional de las recientes subidas salariales, las primas de jubilación anticipada y otras medidas populistas tales como la reducción de los precios energéticos.
• Nuestro tracker de PIB semanal apunta a unas tasas de crecimiento del PIB superiores al 5% a finales de diciembre de 2022 y nuestro indicador de PIB mensual confirma la tendencia, con una tasa de crecimiento a/a de cerca del 5% en febrero de 2023.
• Prevemos que el ajuste empiece a producirse después de las elecciones, cuando los efectos retardados pueden manifestarse más claramente negativos el próximo año.

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