BBVA Research

Se revisa al alza la previsión de crecimiento del PIB en España hasta el 3,0 % en 2025 (+0,5 pp) y el 2,3 % en 2026 (+0,6 pp). La mejora refleja la resiliencia ante el aumento de los aranceles, la reducción de la incertidumbre sobre la política arancelaria y un mayor impacto de los fondos NGEU.

Desde julio, la combinación de volatilidad en las tasas de interés y del resultado electoral en la Provincia de Buenos Aires generó nuevas tensiones en los mercados financieros. El aumento de tasas, las presiones cambiarias y la menor confianza derivaron en una desaceleración de la actividad económica.

El PIB de la Construcción se contrae 1.1% en el primer semestre del 2025, debido a la caída de la Obra Civil de 24.6%. El mercado hipotecario se contrae 9.2% en monto colocado, por la debilidad del mercado laboral y el aumento de los precios de vivienda

La economía brasileña ha venido perdiendo dinamismo, reforzando las perspectivas de desaceleración. Se espera que el PIB se modere a 2,2% en 2025 y 1,5% en 2026, ayudando a que la inflación baje a 4,8% a fines de 2025 y 3,7% a fines de 2026 y allanando el camino para un ciclo de relajación monetaria desde inicios de 2026.

Tras disiparse el shock de la guerra comercial, los datos recientes han sorprendido a la baja y se constata que los riesgos domésticos ocupan ahora el lugar de la crisis exterior como principal lastre para el crecimiento de China.

La economía colombiana crecerá 2,5% en 2025 y 2,7% en 2026, liderada por el consumo interno mientras la inversión inicia una recuperación gradual. La inflación rígida y el desafío fiscal condicionan los recortes de tasas del Banco de la República.

Nuestro escenario base contempla la continuidad de políticas restrictivas orientadas a la desinflación en el corto plazo. Los riesgos provienen de la volatilidad financiera global, el impacto de las políticas de Trump en Europa y factores internos crecientes, lo que nos lleva a mantener cautela.

El incremento del gasto turístico total con tarjeta realizado por españoles y extranjeros se desaceleró durante el segundo cuatrimestre de 2025 y se situó en el 5,7% a/a (4,5 pp menos que en el periodo anterior), en un contexto de precios al alza.

En julio, llegaron al país 5,330 millones de dólares por remesas, lo que equivale a una caída del 4.7% respecto al mismo mes de 2024. De enero a julio de 2025, las remesas sumaron 34,889 millones de dólares, monto inferior a lo recibido en 2024, e incluso menor a 2023.