EEUU | Sólido crecimiento reflejado en tasas de largo plazo más altas

Resumen

La curva de rendimientos se ha aplanado a medida que los rendimientos a mediano y largo plazo han subido significativamente “no debido a la inflación”; probablemente tenga “algo que ver con un crecimiento más fuerte” y más recientemente con una Fed más agresiva.

Puntos clave

• Puntos clave:
• La semana pasada, el FOMC decidió mantener la tasa de fondos federales en un rango objetivo de 5.25-5.50%, el más alto en 22 años.
• Las proyecciones económicas (SEP), especialmente el gráfico de puntos, reforzaron la retórica de tasas “altas por más tiempo”.
• El diferencial 10a-3m revirtió la mitad de su reciente mínimo negativo, impulsado por el aumento de los rendimientos a largo plazo y la cercanía del final del ciclo de subidas.
• Las tasas de interés reales están “muy por encima de las estimaciones convencionales de la tasa de política neutral”.
• Esto es bienvenido por la Fed, ya que tasas reales “significativamente positivas” ayudarán a llevar a la inflación al objetivo.

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