EEUU | Tasas de interés reflejan confianza de que el problema inflacionario cesará pronto

Resumen

Aunque el reciente rally de los bonos parece haberse detenido, los rendimientos del Tesoro a mediano y largo plazo llevan tiempo anticipando el inicio de un ciclo de bajadas.

Puntos clave

• Puntos clave:
• Los rendimientos a corto plazo seguirán eventualmente la misma tendencia, provocando un aplanamiento o incluso una ligera inclinación de la curva de rendimientos hacia fin de año.
• La prima por plazo se ha mantenido negativa por más de un mes; es probable que su alza previa haya estado más vinculada con incertidumbres en torno a la ruta de la política monetaria.
• Es probable que las expectativas de inflación implícitas en el mercado pierdan relevancia a medida que los datos sigan sugiriendo que la inflación pronto dejará de ser un problema.
• El mercado de futuros ha descartado más aumentos de tasa y refleja un 57% de probabilidad de bajada en marzo. Continúa anticipando 150 pb de bajadas durante 2024.
• Un mejorado panorama para la inflación sugiere que la Fed deberá iniciar pronto con un ciclo de bajadas ante crecientes riesgos de una postura monetaria excesivamente restrictiva.

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