Global | Tipo de cambio EUR/USD: una perspectiva de largo plazo

Resumen

Estimamos el tipo de cambio de equilibrio EUR/USD con un enfoque holístico que distingue entre la fortaleza del euro y del dólar. La desalineación actual se debe a un dólar sobrevalorado, mientras que el euro sigue cerca del equilibrio, con una leve reducción de su papel como moneda de reserva e influenciado por el BCE.

Puntos clave

• Puntos clave:
• Enfoque en dos fases: Separamos los movimientos del EUR/USD en la fortaleza del dólar y la posición del euro, identificando los factores clave detrás de cada uno.
• Factores de fortaleza del dólar: El dólar estadounidense está principalmente influenciado por las condiciones financieras globales (GFCI) y las políticas de la Reserva Federal.
• Euro cerca del equilibrio: Aunque su papel como moneda de reserva ha disminuido ligeramente, el euro sigue cerca de su equilibrio, con su valor también influenciado por la postura de política del BCE.
• Desalineación actual: La tasa EUR/USD a principios de 2025 refleja una sobrevaloración del dólar más que una debilidad del euro, debido principalmente a condiciones financieras globales restrictivas.
• Escenarios de equilibrio: Escenario base (1,20 USD por euro: Normalización de las condiciones financieras). Tensiones financieras (1,10 USD por euro: Una incertidumbre financiera persistente mantiene fuerte al dólar). Escenario de tensión arancelaria (1,05 USD por euro: Sumado al escenario anterior, un aumento en las disputas comerciales fortalecería aún más al dólar).

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