Informe Trimestral de Riesgo País. Cuarto trimestre 2019

Resumen

Nueva mejora de las medidas de riesgo soberano a nivel global, impulsada por una prolongada búsqueda de rentabilidad, en el contexto de las políticas de apoyo de los bancos centrales, junto con mejores datos cíclicos, una inflación moderada y una cierta disminución de las incertidumbres mundiales (guerra comercial).

Puntos clave

• Puntos clave:
• Ciclo mayoritariamente positivo de cambios de calificación por parte de las agencias de rating, concentrados en Europa (Grecia, Irlanda, Bulgaria y Rep. Checa), en línea con nuestro análisis
• El fuerte estrechamiento de los CDS soberanos continúa globalmente. El diferencial mediano ha alcanzado un nuevo mínimo desde de la crisis financiera mundial.
• Las tensiones financieras se han relajado en todas las regiones, mercados y activos, con la única excepción de algunos países de Latinoamérica
• El apalancamiento privado sigue creciendo en China, manteniendo la brecha con respecto al nivel de equilibrio estimado. Las vulnerabilidades financieras, como los desequilibrios en apalancamiento privado y en los precios de la vivienda, siguen concentrándose en algunas economías avanzadas

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