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El Banco Central de Reserva del Perú mantuvo la tasa de interés en 4,25 %, en línea con las expectativas. A pesar del repunte inflacionario de marzo por choques de oferta, la entidad proyecta el retorno de la inflación al rango meta hacia fines de este año en un contexto de perspectivas de crecimiento positivas.

Europa busca reforzar el papel internacional del euro frente a la hegemonía del dólar estadounidense para lograr una mayor autonomía geopolítica. El éxito de este desafío requiere peso económico, fortaleza institucional e innovación tecnológica y financiera.

Por segunda reunión consecutiva, la Fed mantuvo las tasas sin cambios la semana pasada en un rango objetivo de 3.50-3.75%, señalando riesgos renovados de inflación vinculados al conflicto en Medio Oriente, ahora reflejados en los rendimientos de mediano y largo plazo.

El momento del último recorte dependerá más de las condiciones externas. En nuestro escenario base de un conflicto de corta duración, y considerando que Banxico ya confirmó la ausencia de efectos de segundo orden por los cambios fiscales, la mayoría podría preferir cerrar el ciclo con un último ajuste de 25 pb en mayo.

Con las expectativas de inflación bien ancladas, una pausa motivada por un choque de oferta podría resultar contraproducente dados los rezagos de la política monetaria, dejando una postura más restrictiva de lo deseado cuando estas presiones se disipen.

El BCE afronta el choque de oferta derivado del conflicto en Oriente Medio mediante el uso de escenarios económicos. La institución muestra una postura vigilante ante los riesgos de inflación y la persistencia de los precios energéticos para evitar efectos de segunda ronda en la economía.

Una reanudación más pronta de los recortes probablemente requerirá un deterioro más claro del mercado laboral o una disipación más rápida en la inflación impulsada por los aranceles, potencialmente reforzada por una resolución rápida del conflicto actual en Irán.