Turquía | El BCRT vuelve a adoptar una postura cautelosa

Resumen

El BCRT mantuvo el tipo de referencia en el 37% y el corredor en el 35,5%-40%, en línea con el consenso de mercado. Tras iniciar el 23 de agosto una relajación monetaria más rápida de lo previsto, la decisión de hoy parece reflejar una mayor cautela ante el nuevo repunte de los precios energéticos.

Puntos clave

• Puntos clave:
• El BCRT vuelve a destacar la debilidad de la demanda interna, que limita la traslación de los shocks de oferta a los precios internos. Sin embargo, en esta ocasión también subraya que los elevados precios energéticos suponen un riesgo al alza para las perspectivas de inflación.
• Ante la creciente preocupación por el debilitamiento de la actividad económica, seguimos pensando que, una vez disminuyan las presiones de los precios energéticos, el Banco tendría mayor margen para reducir los tipos de interés reales.
• En cuanto a la inflación, el BCRT prevé una moderación de la tendencia subyacente pese a las fluctuaciones mensuales, en línea con los últimos datos de inflación y los indicadores adelantados. Estimamos un aumento del IPC ligeramente superior al 2% m/m en septiembre, equivalente a una tasa desestacionalizada algo inferior al 2%, respaldando en términos generales la valoración del BCRT.
• Si los precios energéticos se normalizan por debajo de los 90 dólares por barril de cara a la reunión del Comité de Política Monetaria del 22 de octubre, esperamos un recorte de 100 pb del tipo de referencia, favorecido por el margen que ofrecen unos tipos reales todavía elevados a medida que la inflación anual desciende hacia el 30%.
• Dado que la inflación probablemente se mantendrá rígida en torno al 30% hasta finales de 1T27, esperamos que el tipo de referencia permanezca en el 36% hasta que se observe una mejora más clara de la tendencia de desinflación.

Geografías

Temáticas

Etiquetas